原油价格注意受哪些因素影响,黄金价格上涨,会引发原油的上涨吗?

原油价格波动主要受到的影响来自于供需关系,也有一部分因素来自于货币价值的波动。因此在一般情况下,黄金上涨与原油关系不大,但某些情况会有相对的关联性。一、因素原油波动的主要因素第一,供需关系刚才说过,原油波动主要是供需关系的变化造成的,因为原油同样属于商品,商品价格受到供需市场的影响。第一种情况是供应发生变化:这一般是opec等产油国,为了调整石油价格而进行的增、减产协议。

在09年以前,这样对石油价格的操控非常明显,也非常有效。减产协议达成,能够迅速拉升油价。值得指出的是,09年以后,opec增减产对于石油价格的影响力下降的,但这不是供应端对价格的没有影响了,而是页岩气革命释放了页岩油产能。一旦原油价格上涨,页岩油产能大量释放,将对石油价格产生明显的压制。这也是供应端的影响能力。

第二种情况是需求发生变化:这往往来自于世界经济局势的影响,当经济形势好,增长强势时,工业对于石油的需求提升,有助于石油价格上升;而经济减速,需求疲软时,原油价格下降。另一方面来自于库存的变化,如果库存意外增加,就证明需求上升,石油价格上涨;反之石油价格下降。第三种情况是国际地缘局势的影响:全球的石油供应链,至少在目前还是十分脆弱的,很多运输通道受制于地缘政治形势的影响。

比如之前美伊关系紧张,市场担忧霍尔姆兹海峡遭到封锁,石油价格就迅速上升。另一种情况是,紧张局势直接导致了石油供应的变化,比如紧张局势就直接发生在中东(事实上大多数紧张局势确实就都发生在中东),那么石油的涨幅就更快了。第二,货币的价值变化。这点其实更好理解,石油属于大宗商品,其计价主要以美元结算。那么美元的涨跌,就影响了原油的走势。

美元升值,原油相对下跌;反之原油就上涨。按照上面两个方面来推断,现在原油价格主要还是低位为主,因为全球经济正在下行周期,需求放缓的压力会抑制原油上涨;美联储降息、减产协议持续虽然对原油利好,但是上涨总是会触发页岩油近乎无限的产能。因此未来最基本的判断是:1.原油价格基本不会长期超过70美元一桶的页岩油平均出井价;2.至少一年以内,原油处于低位震荡。

二、黄金价格波动与原油价格的联系实际上,黄金价格与原油并没有非常强的关联性。从这张图可以看出,黄金与石油的价格走势基本无关,但是总的趋势是相同的,都是震荡上行(除了09年页岩气革命后原油价格腰斩的变化)。这就是我们要发现的关联,即黄金在何时会与原油价格走势趋同。因为黄金和原油同样是由美元计价,因此在其他任何条件不变的前提下,美元走弱,同时有利于黄金和石油的价格上涨。

证明这一点很简单,随着经济的发展,通胀螺旋不断发生,使货币绝对贬值(意味着货币之间汇率相对不变,但是真实价值下跌),因此大宗商品会不断价格上升。这点在作为一般准价物的黄金上面体现的最为明确。而石油,除了页岩油的影响,其实也是震荡上行的。短线的表现就是,今年7月初在美联储降息预期更加强烈的时候,美元下跌,原油和黄金双双上涨。

至少当天是这样。另外一种可能,就是在国际形势趋紧时,“乱世金”上涨,原油也容易上涨。但是这是排除了其他干扰因素影响的前提下做出的分析,事实上国际市场总是不断动荡的,黄金作为避险资产,波动非常平稳;而原油却要随市场情况更剧烈的变化,因此现实中,黄金走势与原油基本没有关联,黄金上涨也不能带来原油上涨。三、金油比的概念与风险提示。

虽然黄金走势与原油没有关联,但是两者之间却有一个非常值得注意的联系:因为黄金上涨往往是经济疲软,前景堪忧,避险需求上升。而原油在这样的情况下,受到需求下降的预期,往往下跌。那么黄金/原油之间的比值就在经济前景不明朗的时候会陡然上升,提示未来的经济风险。这就是金油比对经济的警示作用。今年来说,金价涨势迅猛,而原油持续低迷,已经说明了问题。

虽然经济下行趋势尚未明显出现,但市场预期非常悲观,与金油比几乎一致。这说明在经济不好的时候,黄金的上涨往往会导致原油价格的下跌。所以影响原油价格波动的因素主要来自供求层面,同时也受到币值波动的影响,这也是黄金上涨可能影响原油价格的唯一途径。很多时候,黄金的上涨并没有带来原油价格的上涨。相反,当经济下行时,金价的上涨可能标志着原油走势的低迷。

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