英国于1931年又被迫放弃金本位制，美国于1933年放弃金本位制，1934年又再度恢复。世界各国有的恢复金本位制，有的脱离金本位制自由的扩张货币政策。各种政策的不确定性，严重恶化了国际贸易与国际信贷状况。许多国家纷纷采取限制私人资本项目交易、设置关税壁垒等方式减少与其他国家的贸易。世界经济被分割成为多个独立的单位并付出了巨大的代价。
恢复更加自由的国际贸易以改善各国境遇的认知成为二战后建立新的国际货币体系的直接原因。第二次世界大战还没结束，44个国家在美国新罕布什尔州布雷顿森林开了个会（国际性会议通常选在风景优美的地方，主要是这种会议往往争吵不休拖沓琐碎令人发燥，优美的风景略微有助于与会者保持清醒降低精神病发病率），商量出一套介于黄金与法币之间的体系，叫做金汇兑本位制（也就是布雷顿森林体系）；以解决世界贸易的国际支付手段问题。
其实质就是美元与黄金挂钩（35美元兑换一盎司黄金），而各国货币与美元保持固定汇率（虽然有一个可调整的小波动幅度）。他们以为这样既能够约束法币的恶性通胀问题，又能够部分解决黄金通缩的问题。事实证明，这是一个失败的设计。各国都明白本国货币作为储备货币能够带来的巨大优势，而为什么是美元胜出而不是英镑（英国极力阻挠但失败了）或其他什么货币呢？因为美国当时的经济的确牛掰，1949年，美国的黄金储备为246亿美元，占当时整个资本主义世界黄金储备总额的73.4%。
该体系基本奠定了美元其后作为世界最主要的储备货币地位。但是固定汇率体系有一个致命的缺陷，就是当各国经济发展速度存在差异时，其货币的实际汇率real exchange rage会越来越偏离最初的固定汇率（即名义汇率nominal exchange rate）。如果这种情况是发生在其他国家时，只需要重新议定一个新的固定汇率即可。
但是，如果这种情况发生美国，就会变得非常麻烦。因为美国必须进行大量的多边谈判，让所有的其他国家都同意其货币相对美国改变汇率。事实上，从1950年后，美国除个边年份略有顺差外，大部分时候都是逆差。期间，美国又先后打了两场战争，尤其是整个60年代美国一直都深陷越南战争的泥潭，导致财政赤字巨大，国际收支情况恶化。
美国经济状况下行，使得美元有巨大的贬值压力。美元的贬值有两种方式可以达成。第一种就是以大量失业为代价，造成美国国内实际价格水平下降，从而实现美元的实际汇率贬值。第二种方法就是上一段文字提到的，与所有其他国家谈判。第一种方式，显然不会有任何一个当政者愿意承担。而第二种方式也并不容易实现，因为总会有些国家不同意相对美国改变汇率。
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