但是为什么全世界各个国家都明白作为世界主要储备货币具备的优势，却依然要要接受美元作为储备货币呢。（不爱看论述的读者可以直接跳到最后一段看结论，觉得简单的结论无法说服自己的请继续看推论）因为世界贸易的发展，需要有一种各国都能够认同的货币作为国际支付手段，才能使贸易更具有效率。最早的时候，黄金就是这样一种各国都认同的世界货币（或者叫储备货币），这就是金本位制。
黄金固然有许多天然的优点（“黄金天然是货币”这种理论我就不水了），却也存在很多的缺陷足以抵消其优势。其中最大的缺陷就是基于金本位制的国际支付体系会带来通缩。当世界经济不断增长时，除非能够源源不断的发现新的黄金（黄金这种重金属以地球的质量根本无法形成，现有的黄金都来自亿万年间太空陨石的积累），否则必然会带来通缩。
而长期的通缩会抑制投资与生产，导致经济停滞不前甚至负增长（比如现在的日本就陷入这种状况，所谓安倍经济学的三支箭就是极力想要摆脱通缩，然后这种流动性陷阱不是那么容易摆脱出来的）。因为物价水平下跌，企业利润减少甚至亏损；同时通缩带来实际债务上升，会将很多生产者挤出市场。于是失业率上升，消费需求下降，经济萎缩加剧。
（顺便提一句，比特币因为在创造之初就设定了2100万的上限，即便它可以无限分割，也不能改变其本质上是一种通缩货币的特征）此外，黄金还有其他一些缺陷，比如黄金产量的不稳定，突然发现一个大金矿，就会直接导致世界价格体系剧烈波动。又比如黄金分布的不均衡，使得一些黄金主要出产国就天然具备影响世界宏观经济的能力。
故而凯恩斯称金本位为野蛮的遗迹(barbaric relic)。1914年之前的大多数工业国家都效仿当时世界上最领先的英国实行金本位制。工业革命后世界经济增速加快，而黄金产量跟不上。由此带来的通缩以及各国经济的内外失衡成为第一次世界大战的经济根源。一战后的世界性经济衰退导致了各国对金本位制的反对。于是又走到了另一个极端，各国放弃金本位制，开始通过印钞来刺激经济并弥补巨额的战争开支（事实上，在一战期间各国政府已经开始这么做了）。
背负了巨额战争赔偿的德国从1919年开始就这么一步一步滑向不靠谱的恶性通货膨胀。在1923年, 1英镑可以兑换18000亿马克。于是希特勒上台了，接着就是第二次世界大战。因为严重的通货膨胀，美国1919年恢复金本位制；英国1925年也恢复了金本位制。金本位制的恢复成为美国从1929年开始长达10年的大萧条以及英国在19世纪20年代经济停滞不前的关键原因。
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