有人总结美联储每十年一个周期，进行货币政策转向，这种周期操作使美国国内的投资以较低的成本投资新型市场国家，而缩表或加息后美元资产从新兴市场撤出，财富回流美国本土，俗称“剪羊毛”，这次货币政策转向正好又是接近10年的周期。美元与金价是什么关系美元与金价基本成倒挂关系，即美元走强则金价下跌，美元走弱则金价上涨。
为什么有这种关系？黄金曾经在历史上作为国际公认的官方货币，上世纪美国通过布雷顿森林体系取代黄金成为国际货币，1971年布雷顿森林体系解体，美元与黄金脱钩，由于各国持有大量的美元资产，以及大宗商品等国际贸易以美元结算，美元依然作为国际外汇储备至今。黄金作为货币有上千年的历史，即使退出本位币的历史舞台，仍然作为重要的金融资产而被各国作为官方储备。
黄金在现代更多的作为抵御风险的金融资产，一有黑天鹅事件，比如朝鲜试射核武，避险情绪升高，金价就会大涨，去年英国脱欧，金价直接在一天内涨了100美元每盎司。在以美元为世界货币的体系之内，黄金因为不参与日常的市场交易，所以作为美元的补充存在，这样就不难理解，当美元走强时市场偏好美元，金价走低，当美元走低时，市场对第二选择的黄金更加偏好，金价上涨。
只有一种情况例外，美元黄金会同向波动，那就是美国本土出了问题。美联储缩表后短期和长期金价将如何波动本次缩表后，黄金不出所料跳水，短期之内，如果美元继续加息，可能金价还会下跌。但是从长期走势看，从在1999年到2013年这十几年当中，黄金价格与美联储资产负债表规模呈现惊人的正相关性，金价随着QE不断释放流动性而一路飙升，不过，黄金价格在此前上涨的力度比美联储资产负债表扩大的速度快太多，因而金价在2013年出现大幅修正。
此次美联储降息对黄金、股市、美元会有什么样的影响呢？
北京时间8月1日美联储议息会议宣布基准利率降息25bps至200-225bps，迎十年来首次降息。美联储2019年8月按预期加息 ，对股市产生哪些影响呢？第一，回顾历史。★ 1990年以来美联储4次降息均出现在经济面临内忧外患之时 1990年以来，美联储共开启过4轮主要的降息周期，均出现在经济疲弱下滑时。
4轮降息周期如图:★ 历史A股表现：业绩支撑和防御属性是主调美联储降息均开始于美国经济出现内忧外患之时。而此时中国也难以独善其身，可能同样面临经济处于底部、遭受外部冲击的局面，此时具有良好业绩支撑和防御属性的行业表现较好。 第二，此次降息的影响有哪些？（1）黄金震荡上行回顾1990年至今5轮降息周期，持续时间至少2年，带动美债实际收益率和美元指数走低，黄金长周期向上趋势确定。
一方面，中美第12轮谈判进展有限，贸易摩擦成为中美关系的长期主题。另一方面，鲍里斯约翰逊将成为新任英国首相，英国在10月31日无协议脱欧的可能性大幅上升。风险事件加剧，全球经济压力进一步上升，各类风险因素增强避险情绪，预计金价将持续走高。（2）对股市偏利好大资产方面，最直接受到提振的就是股市，这也是美股创新高的原因；中国方面的资金外流压力有望获得缓解，人民币贬值趋势有望暂缓。
而从美国流出来的资金，低价低位的Ａ股则更是一个不错的选择，其实是对Ａ股构成利好的。（3）美联储降息对美元指数从历史经验来看，美联储降息并不意味美元指数必然走弱。这主要由于美元指数是篮子货币，更多取决于美联储与欧央行等货币当局的政策分化程度。 短期来看，美元指数6月下跌明显，全月波动区间（95.84-97.79），最大跌幅2%，主要是由于6月议息会议后市场的降息预期快速升温。
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