，什么时候能跌到260元/克，恐怕算命先生也无法准确预测。黄金不像股票有可能跌破发行价，黄金不太容易开采成本之下，比如金价若跌破260元/克，将有大量的投资者增持黄金。黄金投资最大的魅力在于黄金刚性底部和盘整幅度较小。我看到昨天的实时金价是362元，比前天低了0.94百分点；华安黄金、博时黄金跌了有2个多点；一天之内掉这么多，也确实跌幅不算小了。
为什么黄金价格一直下跌？
2011年7月份理财杂志找到我，叫我写与黄金挂钩的理财产品是否安全，当时国际黄金价格刚好登上了1900美元/盎司的历史高位。这也意味着，当时国际黄金已走过了十年的大牛市。国际黄金为啥会走牛呢？就是美联储为了应对金融危机，进行了量化宽松QE的操作，就是向市场注入流动性，使得美国经济能够摆脱房地产泡沫破裂的阴霾。
随后在很长的一段时间内，美元进入了长期贬值的通道，于是国际金价便走出了长期牛市的格局，到2011年7月份，黄金站上1911美元/盎司的历史高位，黄金价格之所以会涨，是因为当时美元和全球主要货币的信用发生了危机，人们持有大量黄金用以避险。所以，只有货币发生了重大信任危机后，黄金的价格才会飙涨。而现在国际黄金价格为啥都在下跌？原因就是美联储持续加息和缩表，而且迫使新兴市场国家也加息，甚至于欧洲央行也不敢货币政策过于宽松，日本也在逐步收紧货币政策，在货币没有出现信任危机时，黄金价格失去了十年牛市，重归跌途是很正常的，别以为1300美元/盎司以下是铁底，说不一定国际金价会跌破1100美元/盎司。
5月份黄金价格会大跌吗？
五月份黄金价格要大跌不太容易，可以持续观察文末的三个要素，这三个要素一旦发生变化才有可能大跌从基本面来看，短期和长期都提供了金价持续上涨的动能：1. 短期利好：世界各国持续推动宽松政策救市，实际利率维持低档同时美元的流动性压力缓解，使金价获得支撑。若未来实际利率转跌为升，就会是黄金最大的阻力！观察美国的数据，3月份美国的实际利率为-0.68%，实际利率和黄金价格呈现反向关系，因此维持在低档的实际利率是有利于金价的支撑。
2.长期利好：各国央行大规模的财政政策刺激发债量，货币贬值为黄金长线提供利好。由于黑天鹅新冠肺炎的爆发，促使全球主权债务在 3 月份的发行量高达 2.1 万亿美元，为 2017～2019 年平均值 0.9 万亿美元约 2.3 倍之多。长期来看随着各国央行不断增加财政的支出，全球债务总额必然会大幅增加，在这样的政策预期之下，各国央行为降低政府的偿债成本将持续维持宽松环境，货币贬值的情况会更加明显，这会成为金价长期强势上涨的因素。
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