所以投资者不需为美股的回调而对金价产生过度的忧虑，而本周五金价的先抑后扬也说明了这一问题，这与我前期的判断是相符的。美股与美国经济基本面已经发生了严重背离，这决定了美股未来存在杀估值的过程，但是金价既没有与供需关系背离，也没有与货币供给背离，且对卫安危机有风险对冲作用，所以金价与美股后期逐渐分离也是必然的。
为什么黄金价格一直下跌？
2011年7月份理财杂志找到我，叫我写与黄金挂钩的理财产品是否安全，当时国际黄金价格刚好登上了1900美元/盎司的历史高位。这也意味着，当时国际黄金已走过了十年的大牛市。国际黄金为啥会走牛呢？就是美联储为了应对金融危机，进行了量化宽松QE的操作，就是向市场注入流动性，使得美国经济能够摆脱房地产泡沫破裂的阴霾。
随后在很长的一段时间内，美元进入了长期贬值的通道，于是国际金价便走出了长期牛市的格局，到2011年7月份，黄金站上1911美元/盎司的历史高位，黄金价格之所以会涨，是因为当时美元和全球主要货币的信用发生了危机，人们持有大量黄金用以避险。所以，只有货币发生了重大信任危机后，黄金的价格才会飙涨。而现在国际黄金价格为啥都在下跌？原因就是美联储持续加息和缩表，而且迫使新兴市场国家也加息，甚至于欧洲央行也不敢货币政策过于宽松，日本也在逐步收紧货币政策，在货币没有出现信任危机时，黄金价格失去了十年牛市，重归跌途是很正常的，别以为1300美元/盎司以下是铁底，说不一定国际金价会跌破1100美元/盎司。
为何黄金的价格一直往下跌呢？
虽然黄金上涨趋势的整体预期没有改变，但是最近黄金市场却遭遇了比较大的回调和下跌。主要原因在于短期内美股市场的强劲和美元流动性暂时没有改观。我在专栏中对于黄金的价格走势有过详细分析，这里简述观点。最近黄金市场出现了比较大的下跌和回调，主要原因是在中美关系转好的预期之下，美股市场出现了较大幅度的上涨。股票市场是资金市场中吸取能力最强的领域，因此股票的强势暂时抑制了黄金市场的上涨。
其次，美联储三次降息之后宣布暂时停止降息，让市场对降息的预期暂时冷却，这点对于黄金市场也是利空。第三虽然美联储翻倍了回购计划并且重新开启了购债，但是从最近的回购市场来看，美元的流动性危机暂时还没有解决这限制了，资产价格上涨的步伐也造成了黄金的下跌。 不过短期内黄金虽然遭遇了比较明显的下跌，但是长期上涨的逻辑依然没有改变，因为整体经济的下行趋势仍然在延续并且越来越明显。
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